摩根中小盘混合A
(379010)公募权益主动型混合型2020 自然年 · 重仓透视
摩根中小盘混合A 2020年重仓选股年度评论
年度摘要
摩根中小盘混合A 2020年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约43.95%，四季平均换手约66.7%。四季度新进Top10：五粮液、亿纬锂能、华友钴业、科沃斯、豪威集团。2020 年调仓：新进 15 笔（8 盈 / 7 亏）；退出 15 笔（规避 6 / 错失 9）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 43.9500% |
| 平均换手 | 66.7000% |
| 持股集中度 | 0.0211 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 食品饮料 与 商贸零售 两条主线展开：食品饮料 持仓占比由 0% 调整至 7.37%，商贸零售 由 0% 至 4.58%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 司太立、建设机械、用友网络、芒果超媒，退出 三七互娱、中科创达、新希望、歌尔股份。Q3 电力设备行业持仓占比从 0% 升至 4.62%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中国中免、克来机电、拓普集团、泸州老窖，退出 兆易创新、司太立、建设机械、用友网络，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 五粮液、亿纬锂能、华友钴业、科沃斯，退出 克来机电、拓普集团、芒果超媒、赣锋锂业，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 计算机、传媒、农林牧渔 等方向；净加仓 商贸零售(+4.58pp)、电力设备(+3.48pp)、食品饮料(+7.37pp)；净降配 计算机(-2.56pp)、电子(-10.17pp)、有色金属(-2.57pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q4 | 变化 |
|---|
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 医药生物 | 12.85% | 14.66% | 10.46% | 11.13% | -1.72 |
| 电子 | 18.3% | 11.95% | 3.92% | 8.13% | -10.17 |
| 食品饮料 | 0.0% | 0.0% | 3.14% | 7.37% | +7.37 |
| 商贸零售 | 0.0% | 0.0% | 3.35% | 4.58% | +4.58 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 4.62% | 3.48% | +3.48 |
| 有色金属 | 5.97% | 5.75% | 4.82% | 3.4% | -2.57 |
| 家用电器 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.94% | +2.94 |
| 计算机 | 2.56% | 2.79% | 0.0% | 0.0% | -2.56 |
| 机械设备 | 0.0% | 3.2% | 3.17% | 0.0% | +0.00 |
| 汽车 | 0.0% | 2.9% | 3.09% | 0.0% | +0.00 |
| 传媒 | 4.32% | 4.73% | 4.67% | 0.0% | -4.32 |
| 农林牧渔 | 3.55% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.55 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2020-03-31 新进：—；退出：—
2020-06-30 新进：司太立、建设机械、用友网络、芒果超媒、银轮股份；退出：三七互娱、中科创达、新希望、歌尔股份、韦尔股份
2020-09-30 新进：中国中免、克来机电、拓普集团、泸州老窖、隆基股份；退出：兆易创新、司太立、建设机械、用友网络、银轮股份
2020-12-31 新进：五粮液、亿纬锂能、华友钴业、科沃斯、豪威集团；退出：克来机电、拓普集团、芒果超媒、赣锋锂业、隆基股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 银轮股份 | 2.9 | 1.96 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 芒果超媒 | 4.73 | 3.37 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 用友网络 | 2.79 | -13.36 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 建设机械 | 3.2 | -14.07 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 司太立 | 2.63 | -5.89 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 新希望 | 3.55 | -5.19 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 歌尔股份 | 2.91 | 78.92 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 三七互娱 | 4.32 | 43.29 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 中科创达 | 2.56 | 48.0 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 韦尔股份 | 3.22 | 29.54 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 泸州老窖 | 3.14 | 57.55 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 隆基股份 | 4.62 | 22.92 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 拓普集团 | 3.09 | -3.93 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 中国中免 | 3.35 | 26.69 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 克来机电 | 3.17 | 16.97 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 银轮股份 | 2.9 | 1.96 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 用友网络 | 2.79 | -13.36 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 建设机械 | 3.2 | -14.07 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 司太立 | 2.63 | -5.89 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 兆易创新 | 5.79 | -26.62 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 五粮液 | 3.6 | -8.18 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 亿纬锂能 | 3.48 | -7.79 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 科沃斯 | 2.94 | 54.25 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 豪威集团 | 5.1 | 11.09 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 华友钴业 | 3.4 | -13.32 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 赣锋锂业 | 4.82 | 86.75 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 芒果超媒 | 4.67 | 7.57 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 隆基股份 | 4.62 | 22.92 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 拓普集团 | 3.09 | -3.93 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 克来机电 | 3.17 | 16.97 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 8/7；退出 规避/错失 6/9。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。