摩根中小盘混合A

摩根中小盘混合A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

摩根中小盘混合A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约60.24%，四季平均换手约49.83%。期末主题配置集中在：半导体设备/材料(5.58%)、新能源/电力设备(4.13%)、AI算力/光模块(0.0%)。最近一季新进Top10：三环集团、东山精密、沪电股份、蓝特光学。2026 年调仓：新进 10 笔（2 盈 / 8 亏）；退出 10 笔（规避 7 / 错失 3）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 电力设备 两条主线展开：电子 持仓占比由 10.17% 调整至 21.64%，电力设备 由 7.05% 至 18.3%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 天华新能、紫金矿业、艾力斯，退出 安集科技、思特威、泽璟制药。Q3 再平衡：新进 德业股份、思源电气、泽璟制药，退出 新易盛、洛阳钼业、紫金矿业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 0% 升至 21.64%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 三环集团、东山精密、沪电股份、蓝特光学，退出 思源电气、石头科技、艾力斯、金诚信，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 有色金属、家用电器 等方向；净加仓 电力设备(+11.25pp)、电子(+11.47pp)；净降配 有色金属(-10.36pp)、通信(-4.22pp)、家用电器(-6.97pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 + 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0%→5.58%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（AI算力/光模块）；年末较年初抬升：半导体设备/材料(+5.58pp)；相应下降：AI算力/光模块(-7.93pp)、新能源/电力设备(-2.92pp)。

市场热点与行业配置

黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 2.35pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 三环集团、新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，年末 9.71% 为全年高点（年初 7.05%）（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 4.1%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。

新能源分化：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 2.92pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：天华新能、紫金矿业、艾力斯；退出：安集科技、思特威、泽璟制药

2026-03-31 新进：德业股份、思源电气、泽璟制药；退出：新易盛、洛阳钼业、紫金矿业

2026-06-30 新进：三环集团、东山精密、沪电股份、蓝特光学；退出：思源电气、石头科技、艾力斯、金诚信

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 2/8；退出 规避/错失 7/3。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。