鹏华动力增长混合(LOF)
(160610)公募权益主动型混合型LOF2019 自然年 · 重仓透视
鹏华动力增长混合(LOF) 2019年重仓选股年度评论
年度摘要
鹏华动力增长混合(LOF) 2019年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约47.56%，四季平均换手约82.1%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(0.0%)、消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：万科A、保利发展、兆易创新、格力电器、海大集团。2019 年调仓：新进 21 笔（10 盈 / 11 亏）；退出 21 笔（规避 11 / 错失 10）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 47.5600% |
| 平均换手 | 82.1000% |
| 持股集中度 | 0.0266 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电子 与 房地产 两条主线展开：电子 持仓占比由 3.04% 调整至 12.49%，房地产 由 0% 至 9.17%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 房地产行业持仓占比从 0% 升至 16.68%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 ST中南、中国平安、古井贡酒、宁波银行，退出 上海洗霸、兴业银行、华电国际、杰瑞股份。Q3 再平衡：新进 三棵树、中南建设、华工科技、启明星辰，退出 ST中南、中国平安、古井贡酒、宁波银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 万科A、保利发展、兆易创新、格力电器，退出 中南建设、华工科技、启明星辰、宝信软件，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 公用事业、机械设备、食品饮料 等方向；净加仓 家用电器(+6.34pp)、通信(+3.43pp)、农林牧渔(+3.08pp)；净降配 公用事业(-8.0pp)、机械设备(-2.17pp)、食品饮料(-1.89pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q2 对 消费/家电/面板 有一次集中加仓（0%→7.31%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 4.37%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| AI算力/光模块 | 0.0% | 0.0% | 4.37% | 0.0% | +0.00 |
| 消费/家电/面板 | 0.0% | 7.31% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电子 | 3.04% | 7.71% | 9.57% | 12.49% | +9.45 |
| 房地产 | 0.0% | 16.68% | 5.84% | 9.17% | +9.17 |
| 汽车 | 0.0% | 3.83% | 4.33% | 6.49% | +6.49 |
| 家用电器 | 0.0% | 7.31% | 0.0% | 6.34% | +6.34 |
| 通信 | 0.0% | 0.0% | 4.69% | 3.43% | +3.43 |
| 农林牧渔 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.08% | +3.08 |
| 建筑材料 | 0.0% | 0.0% | 5.03% | 3.02% | +3.02 |
| 计算机 | 0.0% | 0.0% | 9.45% | 0.0% | +0.00 |
| 公用事业 | 8.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -8.00 |
| 非银金融 | 0.0% | 8.09% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 机械设备 | 2.17% | 3.81% | 4.37% | 0.0% | -2.17 |
| 食品饮料 | 1.89% | 5.15% | 12.61% | 0.0% | -1.89 |
| 银行 | 5.82% | 9.29% | 0.0% | 0.0% | -5.82 |
| 基础化工 | 2.55% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.55 |
| 环保 | 5.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -5.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 4.37% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2019-03-31 新进：—；退出：—
2019-06-30 新进：ST中南、中国平安、古井贡酒、宁波银行、恒立液压、新城控股、星宇股份、美的集团；退出：上海洗霸、兴业银行、华电国际、杰瑞股份、泸州老窖、维尔利、金发科技、长青集团
2019-09-30 新进：三棵树、中南建设、华工科技、启明星辰、宝信软件、星网锐捷、贵州茅台、顺鑫农业；退出：ST中南、中国平安、古井贡酒、宁波银行、恒立液压、招商银行、新城控股、美的集团
2019-12-31 新进：万科A、保利发展、兆易创新、格力电器、海大集团、潍柴动力；退出：中南建设、华工科技、启明星辰、宝信软件、贵州茅台、顺鑫农业
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 美的集团 | 7.31 | -1.47 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 古井贡酒 | 5.15 | -2.96 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | ST中南 | 8.26 | -10.39 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 宁波银行 | 3.84 | 4.0 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 恒立液压 | 3.81 | 22.69 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 新城控股 | 8.42 | -28.71 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 中国平安 | 8.09 | -1.77 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 星宇股份 | 3.83 | -2.29 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 泸州老窖 | 1.89 | 21.4 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 杰瑞股份 | 2.17 | -2.9 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 长青集团 | 4.14 | -16.57 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 维尔利 | 3.09 | 22.12 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 华电国际 | 3.86 | -13.53 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 金发科技 | 2.55 | -11.07 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 兴业银行 | 2.4 | 0.66 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 上海洗霸 | 1.91 | -32.84 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 顺鑫农业 | 6.8 | 1.0 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 华工科技 | 4.37 | 6.9 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 星网锐捷 | 4.69 | 15.45 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 启明星辰 | 4.47 | 5.69 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 贵州茅台 | 5.81 | 2.87 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 宝信软件 | 4.98 | -8.0 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 三棵树 | 5.03 | 25.88 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 美的集团 | 7.31 | -1.47 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 古井贡酒 | 5.15 | -2.96 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 宁波银行 | 3.84 | 4.0 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 招商银行 | 5.45 | -3.42 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 恒立液压 | 3.81 | 22.69 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 新城控股 | 8.42 | -28.71 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 中国平安 | 8.09 | -1.77 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 万科A | 3.88 | -20.29 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 潍柴动力 | 3.29 | -24.69 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 格力电器 | 6.34 | -20.4 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 海大集团 | 3.08 | 11.67 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 保利发展 | 5.29 | -8.1 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 兆易创新 | 4.05 | 18.12 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 顺鑫农业 | 6.8 | 1.0 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 中南建设 | 5.84 | 35.95 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 华工科技 | 4.37 | 6.9 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 启明星辰 | 4.47 | 5.69 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 贵州茅台 | 5.81 | 2.87 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 宝信软件 | 4.98 | -8.0 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 10/11；退出 规避/错失 11/10。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。