鹏华动力增长混合(LOF)
(160610)公募权益主动型混合型LOF2020 自然年 · 重仓透视
鹏华动力增长混合(LOF) 2020年重仓选股年度评论
年度摘要
鹏华动力增长混合(LOF) 2020年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约50.3%，四季平均换手约63.5%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(14.24%)、军工/高端制造(5.0%)。四季度新进Top10：*ST亚士、中航光电、五粮液、亿纬锂能、药明康德。2020 年调仓：新进 14 笔（5 盈 / 9 亏）；退出 14 笔（规避 11 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 50.3000% |
| 平均换手 | 63.5000% |
| 持股集中度 | 0.0287 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电力设备 与 建筑材料 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 0% 调整至 18.47%，建筑材料 由 5.11% 至 10.29%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 建设机械、科顺股份、良信股份、贝达药业，退出 保利地产、海大集团、迈瑞医疗、顺鑫农业。Q3 建筑材料行业持仓占比从 6.36% 升至 25.67%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 东方雨虹、亚士创能、宁德时代、歌尔股份，退出 三七互娱、完美世界、建设机械、胜宏科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 *ST亚士、中航光电、五粮液、亿纬锂能，退出 三棵树、东方雨虹、亚士创能、歌尔股份，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 房地产、农林牧渔、传媒 等方向；净加仓 国防军工(+5.0pp)、食品饮料(+1.63pp)、汽车(+3.37pp)；净降配 电子(-3.33pp)、房地产(-4.48pp)、农林牧渔(-3.2pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 新能源/电力设备、军工/高端制造 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q3 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（0%→8.51%）。
年末较年初抬升：军工/高端制造(+5.0pp)、新能源/电力设备(+14.24pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 14.24%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 14.24%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 0.0% | 8.51% | 14.24% | +14.24 |
| 军工/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 5.0% | +5.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电力设备 | 0.0% | 5.09% | 16.71% | 18.47% | +18.47 |
| 建筑材料 | 5.11% | 6.36% | 25.67% | 10.29% | +5.18 |
| 电子 | 10.47% | 11.68% | 14.51% | 7.14% | -3.33 |
| 食品饮料 | 3.85% | 0.0% | 0.0% | 5.48% | +1.63 |
| 国防军工 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 5.0% | +5.00 |
| 汽车 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.37% | +3.37 |
| 医药生物 | 6.42% | 7.6% | 3.59% | 3.37% | -3.05 |
| 房地产 | 4.48% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.48 |
| 机械设备 | 0.0% | 5.03% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 农林牧渔 | 3.2% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.20 |
| 传媒 | 9.41% | 8.91% | 0.0% | 0.0% | -9.41 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 8.51% | 14.24% | +14.24 | 明显加仓 | 宁德时代、阳光电源 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 8.51% | 14.24% | +14.24 | 明显加仓 | 宁德时代、阳光电源 |
季度流转
2020-03-31 新进：—；退出：—
2020-06-30 新进：建设机械、科顺股份、良信股份、贝达药业；退出：保利地产、海大集团、迈瑞医疗、顺鑫农业
2020-09-30 新进：东方雨虹、亚士创能、宁德时代、歌尔股份、良信电器、阳光电源；退出：三七互娱、完美世界、建设机械、胜宏科技、良信股份、长春高新
2020-12-31 新进：*ST亚士、中航光电、五粮液、亿纬锂能、药明康德、长城汽车；退出：三棵树、东方雨虹、亚士创能、歌尔股份、良信电器、贝达药业
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 良信股份 | 5.09 | 59.59 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 贝达药业 | 3.49 | -18.73 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 科顺股份 | 3.24 | 18.35 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 建设机械 | 5.03 | -14.07 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 顺鑫农业 | 3.85 | -7.18 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 海大集团 | 3.2 | 18.38 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 迈瑞医疗 | 3.17 | 16.81 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 保利地产 | 4.48 | -0.61 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 歌尔股份 | 5.29 | -7.69 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 东方雨虹 | 3.31 | -28.01 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 阳光电源 | 3.46 | 162.93 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 宁德时代 | 5.05 | 67.83 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 亚士创能 | 8.3 | -37.01 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 长春高新 | 4.11 | -15.08 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 三七互娱 | 5.37 | -15.19 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 完美世界 | 3.54 | -42.23 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 胜宏科技 | 2.97 | -15.55 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 建设机械 | 5.03 | -14.07 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 五粮液 | 5.48 | -8.18 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 中航光电 | 5.0 | -13.65 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 亿纬锂能 | 4.23 | -7.79 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 长城汽车 | 3.37 | -20.31 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 药明康德 | 3.37 | 4.07 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 歌尔股份 | 5.29 | -7.69 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 东方雨虹 | 3.31 | -28.01 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 良信电器 | 8.2 | 15.1 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 贝达药业 | 3.59 | -5.62 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 三棵树 | 6.47 | -5.64 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 5/9；退出 规避/错失 11/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。