天治低碳经济混合

天治低碳经济混合 2005年重仓选股年度评论

年度摘要

天治低碳经济混合 2005年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约36.04%，四季平均换手约58.33%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(11.42%)、消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：安迪苏、平高电气、盐湖股份、航天电子、贵州茅台。2005 年调仓：新进 13 笔（7 盈 / 6 亏）；退出 13 笔（规避 10 / 错失 3）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 国防军工 与 基础化工 两条主线展开：国防军工 持仓占比由 0% 调整至 11.42%，基础化工 由 0% 至 8.83%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 ST晨鸣、中兴通讯、凯迪退、湖北宜化，退出 TCL集团、上海航空、凯迪电力、安徽合力。Q3 国防军工行业持仓占比从 0% 升至 10.97%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 G长电、中材国际、星新材料、火箭股份，退出 ST晨鸣、中国联通、凯迪退、南方航空，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 安迪苏、平高电气、盐湖股份、航天电子，退出 G长电、星新材料、火箭股份、盐湖钾肥，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 机械设备、公用事业、交通运输 等方向；净加仓 食品饮料(+2.95pp)、国防军工(+11.42pp)、建筑装饰(+2.5pp)；净降配 机械设备(-2.99pp)、公用事业(-3.25pp)、交通运输(-8.49pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 军工/高端制造——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（0%→8.21%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；年末较年初抬升：军工/高端制造(+11.42pp)；相应下降：消费/家电/面板(-3.21pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2005-03-31 新进：—；退出：—

2005-06-30 新进：ST晨鸣、中兴通讯、凯迪退、湖北宜化、特变电工、长江电力；退出：TCL集团、上海航空、凯迪电力、安徽合力、深南电A、深圳机场

2005-09-30 新进：G长电、中材国际、星新材料、火箭股份、盐湖钾肥、航天电器、首创股份；退出：ST晨鸣、中国联通、凯迪退、南方航空、湖北宜化、白云机场、长江电力

2005-12-31 新进：安迪苏、平高电气、盐湖股份、航天电子、贵州茅台；退出：G长电、星新材料、火箭股份、盐湖钾肥、首创股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/6；退出 规避/错失 10/3。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。