天治低碳经济混合

天治低碳经济混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

天治低碳经济混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约48.24%，四季平均换手约77.77%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：招商银行、皖能电力。2025 年调仓：新进 22 笔（19 盈 / 3 亏）；退出 22 笔（规避 4 / 错失 18）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 银行 与 公用事业 两条主线展开：银行 持仓占比由 0% 调整至 53.33%，公用事业 由 0% 至 12.18%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 三花智控、上汽集团、先惠技术、利元亨，退出 东方电缆、大金重工、天顺风能、新强联。Q3 银行行业持仓占比从 0% 升至 53.01%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中国银行、交通银行、农业银行、工商银行，退出 三花智控、上汽集团、先惠技术、利元亨，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 招商银行、皖能电力，退出 平安银行、浦发银行，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备、汽车 等方向；净加仓 公用事业(+12.18pp)、银行(+53.33pp)；净降配 电力设备(-25.43pp)、汽车(-2.52pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→7.78%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 3.03%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 华亚智能 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 25.43pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 东方电缆、先惠技术、利元亨、华亚智能 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 25.43% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 东方电缆、先惠技术、利元亨、厦钨新能 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：三花智控、上汽集团、先惠技术、利元亨、华亚智能、厦钨新能、宁德时代、宏工科技、容百科技、江淮汽车；退出：东方电缆、大金重工、天顺风能、新强联、日月股份、明阳智能、比亚迪、泰胜风能、海力风电、金雷股份

2025-09-30 新进：中国银行、交通银行、农业银行、工商银行、平安银行、建设银行、杭州银行、浦发银行、邮储银行、长江电力；退出：三花智控、上汽集团、先惠技术、利元亨、华亚智能、厦钨新能、宁德时代、宏工科技、容百科技、江淮汽车

2025-12-31 新进：招商银行、皖能电力；退出：平安银行、浦发银行

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 19/3；退出 规避/错失 4/18。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。