天治低碳经济混合

天治低碳经济混合 2020年重仓选股年度评论

年度摘要

天治低碳经济混合 2020年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约39.35%，四季平均换手约76.0%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(7.52%)、AI算力/光模块(0.0%)、资源/有色(0.0%)。四季度新进Top10：伊利股份、招商银行。2020 年调仓：新进 21 笔（10 盈 / 11 亏）；退出 21 笔（规避 9 / 错失 12）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 银行 与 机械设备 两条主线展开：银行 持仓占比由 3.56% 调整至 8.01%，机械设备 由 0% 至 7.52%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中交设计、信维通信、兴业证券、卫宁健康，退出 东方财富、华泰证券、山东黄金、康泰生物。Q3 医药生物行业持仓占比从 0% 升至 11.34%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 万科A、中国平安、嘉事堂、工商银行，退出 中交设计、信维通信、兴业证券、卫宁健康，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 伊利股份、招商银行，退出 新北洋、环旭电子，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 有色金属、汽车、计算机 等方向；净加仓 农林牧渔(+2.7pp)、房地产(+2.32pp)、食品饮料(+2.32pp)；净降配 医药生物(-12.05pp)、非银金融(-5.63pp)、有色金属(-3.11pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 + 资源/有色 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（0%→6.65%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（AI算力/光模块、资源/有色）；年末较年初抬升：新能源/电力设备(+7.52pp)；相应下降：AI算力/光模块(-4.22pp)、资源/有色(-3.11pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 4.22% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 浪潮信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 7.52%（峰值出现在 Q4）；主要经由 汇川技术 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 3.11% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 山东黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 7.52%（峰值出现在 Q4）；主要经由 汇川技术 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2020-03-31 新进：—；退出：—

2020-06-30 新进：中交设计、信维通信、兴业证券、卫宁健康、天山股份、招商证券、欧菲光、科顺股份、金山办公；退出：东方财富、华泰证券、山东黄金、康泰生物、恒瑞医药、易华录、浙商银行、浪潮信息、药明康德

2020-09-30 新进：万科A、中国平安、嘉事堂、工商银行、建设银行、新北洋、正邦科技、汇川技术、环旭电子、科伦药业；退出：中交设计、信维通信、兴业证券、卫宁健康、天山股份、招商证券、欧菲光、科顺股份、腾龙股份、金山办公

2020-12-31 新进：伊利股份、招商银行；退出：新北洋、环旭电子

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/11；退出 规避/错失 9/12。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。