建信恒久价值混合

建信恒久价值混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

建信恒久价值混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约39.38%，四季平均换手约73.67%。年末主题配置集中在：资源/有色(10.37%)、消费/家电/面板(0.0%)、半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：中矿资源、华峰化学、宏桥控股、藏格矿业、陕西煤业。2025 年调仓：新进 18 笔（10 盈 / 8 亏）；退出 18 笔（规避 12 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 石油石化 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 5.95% 调整至 19.41%，石油石化 由 0% 至 5.27%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国化学、中国电信、宏桥控股、瀚蓝环境，退出 东威科技、中微公司、云铝股份、北方华创。Q3 有色金属行业持仓占比从 4.57% 升至 14.39%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中国平安、中国海油、天山铝业、宏创控股，退出 中国化学、中国电信、四川路桥、宁德时代，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中矿资源、华峰化学、宏桥控股、藏格矿业，退出 天山铝业、宏创控股、小商品城、潞安环能，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 银行、公用事业、电子 等方向；净加仓 环保(+3.92pp)、石油石化(+5.27pp)、基础化工(+3.33pp)；净降配 银行(-3.04pp)、公用事业(-7.91pp)、电子(-6.19pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 资源/有色有一次集中加仓（5.03%→10.37%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料、新能源/电力设备）；年末较年初抬升：资源/有色(+10.37pp)；相应下降：半导体设备/材料(-4.01pp)、新能源/电力设备(-8.62pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，由年初 6.19% 逐季回落至年末 0%；主要经由 中国电信、中微公司、北方华创、长盈精密 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，由年初 16.96% 逐季回落至年末 0%；主要经由 东威科技、中微公司、北方华创、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 19.41% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中矿资源、云铝股份、天山铝业、宏创控股 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 8.62% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国化学、中国电信、宏桥控股、瀚蓝环境、申能股份、美的集团；退出：东威科技、中微公司、云铝股份、北方华创、神火股份、福耀玻璃

2025-09-30 新进：中国平安、中国海油、天山铝业、宏创控股、小商品城、洛阳钼业、潞安环能、紫金矿业、长盈精密；退出：中国化学、中国电信、四川路桥、宁德时代、宏桥控股、工商银行、申能股份、美的集团、长江电力

2025-12-31 新进：中矿资源、华峰化学、宏桥控股、藏格矿业、陕西煤业；退出：天山铝业、宏创控股、小商品城、潞安环能、长盈精密

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/8；退出 规避/错失 12/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。