天治核心成长混合(LOF)

天治核心成长混合(LOF) 2009年重仓选股年度评论

年度摘要

天治核心成长混合(LOF) 2009年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约29.05%，四季平均换手约76.87%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(0.0%)。四季度新进Top10：兴业银行、平安银行、开滦股份、恒生电子、潞安环能。2009 年调仓：新进 19 笔（10 盈 / 9 亏）；退出 19 笔（规避 8 / 错失 11）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 银行 与 商贸零售 两条主线展开：银行 持仓占比由 5.91% 调整至 6.33%，商贸零售 由 0% 至 5.69%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 房地产行业持仓占比从 0% 升至 12.52%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 万科A、保利发展、华侨城A、华光环能，退出 中国人寿、中国神华、中国铁建、华夏银行。Q3 再平衡：新进 中国人寿、保利地产、华光股份、华夏银行，退出 万科A、保利发展、华侨城A、华光环能，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 兴业银行、平安银行、开滦股份、恒生电子，退出 保利地产、北京银行、华光股份、华夏银行，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 通信、电力设备、建筑装饰 等方向；净加仓 计算机(+2.63pp)、煤炭(+3.18pp)、商贸零售(+5.69pp)；净降配 通信(-2.0pp)、电力设备(-1.9pp)、建筑装饰(-2.54pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（0%→2.82%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2009-03-31 新进：—；退出：—

2009-06-30 新进：万科A、保利发展、华侨城A、华光环能、大商股份、航天晨光、辽宁成大、金融街；退出：中国人寿、中国神华、中国铁建、华夏银行、建设银行、思源电气、恒瑞医药、鹏博士

2009-09-30 新进：中国人寿、保利地产、华光股份、华夏银行、思源电气、浦发银行、深发展A；退出：万科A、保利发展、华侨城A、华光环能、航天晨光、辽宁成大、金融街

2009-12-31 新进：兴业银行、平安银行、开滦股份、恒生电子、潞安环能、豫园股份、辽宁成大；退出：保利地产、北京银行、华光股份、华夏银行、思源电气、浦发银行、深发展A

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/9；退出 规避/错失 8/11。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。