天治核心成长混合(LOF)

天治核心成长混合(LOF) 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

天治核心成长混合(LOF) 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约56.32%，四季平均换手约67.87%。四季度新进Top10：华电国际、寒武纪、建设银行。2025 年调仓：新进 16 笔（12 盈 / 4 亏）；退出 16 笔（规避 3 / 错失 13）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 公用事业、银行。

Q2 末换仓：新进 中信证券、中国东航、中国国航、中国太保，退出 中国银行、农业银行、国投电力、国电电力。Q3 银行行业持仓占比从 0% 升至 17.42%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中国银行、农业银行、国投电力、国电电力，退出 中信证券、中国东航、中国国航、中国太保，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 华电国际、寒武纪、建设银行，退出 农业银行、国投电力、招商公路，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 电子(+3.97pp)；净降配 银行(-1.99pp)、公用事业(-5.34pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.97%（峰值出现在 Q4）；主要经由 寒武纪 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.97%（峰值出现在 Q4）；主要经由 寒武纪 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中信证券、中国东航、中国国航、中国太保、中国平安、南方航空、建投能源；退出：中国银行、农业银行、国投电力、国电电力、工商银行、建设银行、浙能电力

2025-09-30 新进：中国银行、农业银行、国投电力、国电电力、工商银行、招商公路；退出：中信证券、中国东航、中国国航、中国太保、中国平安、南方航空

2025-12-31 新进：华电国际、寒武纪、建设银行；退出：农业银行、国投电力、招商公路

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 12/4；退出 规避/错失 3/13。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。