天治核心成长混合(LOF)

天治核心成长混合(LOF) 2018年重仓选股年度评论

年度摘要

天治核心成长混合(LOF) 2018年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约46.19%，四季平均换手约79.93%。年末主题配置集中在：资源/有色(2.07%)、军工/高端制造(0.0%)。四季度新进Top10：ST南都、中国中车、中国平安、伊利股份、兴业银行。2018 年调仓：新进 20 笔（10 盈 / 10 亏）；退出 20 笔（规避 12 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 建筑装饰 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 14.2%。

Q2 石油石化行业持仓占比从 0% 升至 25.31%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中国中免、恒力石化、恒逸石化、桐昆股份，退出 万华化学、中国国旅、中国国航、中际旭创。Q3 再平衡：新进 中国中铁、中国交建、中国国旅、中国石化，退出 中国中免、工商银行、建设银行、恒力石化，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 ST南都、中国中车、中国平安、伊利股份，退出 中国国旅、中国石化、中国石油、新奥股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 基础化工、通信、电子 等方向；净加仓 有色金属(+2.07pp)、计算机(+2.06pp)、建筑装饰(+14.2pp)；净降配 基础化工(-3.17pp)、通信(-3.48pp)、电子(-3.39pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（0%→6.97%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：资源/有色(+2.07pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.07%（峰值出现在 Q4）；主要经由 山东黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2018-03-31 新进：—；退出：—

2018-06-30 新进：中国中免、恒力石化、恒逸石化、桐昆股份、海南瑞泽、紫光股份、荣盛石化；退出：万华化学、中国国旅、中国国航、中际旭创、兆易创新、南方航空、柳工

2018-09-30 新进：中国中铁、中国交建、中国国旅、中国石化、中国石油、中国铁建、新奥股份、航天信息；退出：中国中免、工商银行、建设银行、恒力石化、恒逸石化、招商银行、桐昆股份、荣盛石化

2018-12-31 新进：ST南都、中国中车、中国平安、伊利股份、兴业银行、山东黄金、用友网络；退出：中国国旅、中国石化、中国石油、新奥股份、海南瑞泽、紫光股份、航天信息

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/10；退出 规避/错失 12/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。