天治核心成长混合(LOF)

天治核心成长混合(LOF) 2013年重仓选股年度评论

年度摘要

天治核心成长混合(LOF) 2013年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约36.61%，四季平均换手约53.47%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(3.16%)。四季度新进Top10：*ST启环、上汽集团、杰瑞股份。2013 年调仓：新进 11 笔（2 盈 / 9 亏）；退出 11 笔（规避 6 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 医药生物 与 电力设备 两条主线展开：医药生物 持仓占比由 3.51% 调整至 7.38%，电力设备 由 2.98% 至 6.16%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 万科A、国电南瑞、恒瑞医药、歌尔股份，退出 万达信息、云南白药、广汇能源、格力电器。Q3 电力设备行业持仓占比从 6.66% 升至 12.85%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 云南白药、特变电工、苏宁云商、阳光电源，退出 万科A、歌尔股份、海油工程、长信科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 *ST启环、上汽集团、杰瑞股份，退出 国电南瑞、德赛电池、苏宁云商，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 石油石化、家用电器、电子 等方向；净加仓 机械设备(+3.06pp)、汽车(+3.55pp)、电力设备(+3.18pp)；净降配 石油石化(-6.47pp)、食品饮料(-4.08pp)、计算机(-2.61pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（0%→3.1%）。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+3.16pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.16%（峰值出现在 Q4）；主要经由 阳光电源 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.16%（峰值出现在 Q4）；主要经由 阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2013-03-31 新进：—；退出：—

2013-06-30 新进：万科A、国电南瑞、恒瑞医药、歌尔股份、长信科技；退出：万达信息、云南白药、广汇能源、格力电器、歌尔声学

2013-09-30 新进：云南白药、特变电工、苏宁云商、阳光电源；退出：万科A、歌尔股份、海油工程、长信科技

2013-12-31 新进：*ST启环、上汽集团、杰瑞股份；退出：国电南瑞、德赛电池、苏宁云商

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 2/9；退出 规避/错失 6/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。