天治核心成长混合(LOF)
(163503)公募权益主动型混合型LOF2024 自然年 · 重仓透视
天治核心成长混合(LOF) 2024年重仓选股年度评论
年度摘要
天治核心成长混合(LOF) 2024年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约44.78%，四季平均换手约62.37%。四季度新进Top10：农业银行、工商银行、皖能电力。2024 年调仓：新进 15 笔（5 盈 / 10 亏）；退出 15 笔（规避 4 / 错失 11）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 44.7800% |
| 平均换手 | 62.3700% |
| 持股集中度 | 0.0236 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 公用事业 与 银行 两条主线展开：公用事业 持仓占比由 5.52% 调整至 36.23%，银行 由 8.36% 至 11.47%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 公用事业行业持仓占比从 5.52% 升至 37.23%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中国广核、中国核电、兴蓉环境、华电国际，退出 中国电信、中国石油、中国神华、中国移动。Q3 再平衡：新进 华能水电、浙能电力、申能股份，退出 兴蓉环境、华电国际、瀚蓝环境，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 农业银行、工商银行、皖能电力，退出 中国广核、招商公路、福能股份，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 煤炭、通信、石油石化 等方向；净加仓 银行(+3.11pp)、公用事业(+30.71pp)；净降配 煤炭(-3.64pp)、通信(-8.5pp)、石油石化(-3.31pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q4 | 变化 |
|---|
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 公用事业 | 5.52% | 37.23% | 48.19% | 36.23% | +30.71 |
| 银行 | 8.36% | 0.0% | 0.0% | 11.47% | +3.11 |
| 交通运输 | 0.0% | 5.39% | 5.41% | 0.0% | +0.00 |
| 环保 | 0.0% | 5.89% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 煤炭 | 3.64% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.64 |
| 通信 | 8.5% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -8.50 |
| 石油石化 | 3.31% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.31 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2024-03-31 新进：—；退出：—
2024-06-30 新进：中国广核、中国核电、兴蓉环境、华电国际、国投电力、国电电力、招商公路、瀚蓝环境、长江电力；退出：中国电信、中国石油、中国神华、中国移动、中国联通、中国银行、农业银行、工商银行、黔源电力
2024-09-30 新进：华能水电、浙能电力、申能股份；退出：兴蓉环境、华电国际、瀚蓝环境
2024-12-31 新进：农业银行、工商银行、皖能电力；退出：中国广核、招商公路、福能股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 兴蓉环境 | 2.97 | -3.46 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 招商公路 | 5.39 | 6.16 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 中国广核 | 6.48 | -2.81 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 华电国际 | 2.91 | -13.69 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 瀚蓝环境 | 2.92 | 4.55 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 国电电力 | 6.29 | -8.68 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 国投电力 | 5.36 | -7.07 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 长江电力 | 5.23 | 3.91 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 中国核电 | 8.02 | 4.6 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 黔源电力 | 2.74 | 10.0 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 中国联通 | 2.61 | 0.64 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 中国移动 | 2.95 | 1.65 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 中国神华 | 3.64 | 13.51 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 农业银行 | 2.83 | 3.07 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 工商银行 | 2.75 | 7.95 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 中国电信 | 2.94 | 1.15 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 中国石油 | 3.31 | 4.45 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 中国银行 | 2.78 | 5.0 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 浙能电力 | 3.06 | -15.9 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 华能水电 | 7.57 | -17.66 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 申能股份 | 3.05 | 11.12 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 兴蓉环境 | 2.97 | -3.46 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 华电国际 | 2.91 | -13.69 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 瀚蓝环境 | 2.92 | 4.55 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 皖能电力 | 3.94 | -5.69 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 农业银行 | 3.38 | -3.0 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 工商银行 | 8.09 | -0.43 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 招商公路 | 5.41 | 10.8 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 中国广核 | 3.28 | -8.22 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 福能股份 | 3.02 | -3.95 | 退出尚可·小幅规避 |
汇总：新进 盈/亏 5/10；退出 规避/错失 4/11。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。