天治核心成长混合(LOF)
(163503)公募权益主动型混合型LOF2016 自然年 · 重仓透视
天治核心成长混合(LOF) 2016年重仓选股年度评论
年度摘要
天治核心成长混合(LOF) 2016年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约38.17%，四季平均换手约83.03%。年末主题配置集中在：资源/有色(3.23%)、军工/高端制造(0.0%)。四季度新进Top10：*ST利源、万里扬、中国交建、中国重工、中工国际。2016 年调仓：新进 22 笔（5 盈 / 17 亏）；退出 22 笔（规避 19 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 38.1700% |
| 平均换手 | 83.0300% |
| 持股集中度 | 0.0154 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 建筑装饰 与 非银金融 两条主线展开：建筑装饰 持仓占比由 0% 调整至 12.8%，非银金融 由 0% 至 11.83%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 非银金融行业持仓占比从 0% 升至 20.82%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 东兴证券、东吴证券、光大证券、山西证券，退出 三力士、中国石化、中国重工、中航飞机。Q3 再平衡：新进 万家文化、兖州煤业、华泰证券、国元证券，退出 东吴证券、光大证券、巨星科技、拓普集团，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 *ST利源、万里扬、中国交建、中国重工，退出 万家文化、东兴证券、兖州煤业、国元证券，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 基础化工、钢铁、房地产 等方向；净加仓 非银金融(+11.83pp)、建筑装饰(+12.8pp)、汽车(+5.17pp)；净降配 基础化工(-2.57pp)、国防军工(-6.65pp)、钢铁(-3.61pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 军工/高端制造 重心，逐步迁移至 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q4 对 资源/有色 有一次集中加仓（0%→3.23%）。
消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造）；年末较年初抬升：资源/有色(+3.23pp)；相应下降：军工/高端制造(-2.95pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.23%（峰值出现在 Q4）；主要经由 山东黄金 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 资源/有色 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.23% | +3.23 |
| 军工/高端制造 | 2.95% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.95 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 建筑装饰 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 12.8% | +12.80 |
| 非银金融 | 0.0% | 20.82% | 23.73% | 11.83% | +11.83 |
| 有色金属 | 2.9% | 5.82% | 5.48% | 6.83% | +3.93 |
| 汽车 | 0.0% | 3.0% | 0.0% | 5.17% | +5.17 |
| 国防军工 | 9.91% | 0.0% | 0.0% | 3.26% | -6.65 |
| 基础化工 | 2.57% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.57 |
| 钢铁 | 3.61% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.61 |
| 房地产 | 11.78% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -11.78 |
| 机械设备 | 0.0% | 2.9% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 煤炭 | 0.0% | 0.0% | 8.02% | 0.0% | +0.00 |
| 社会服务 | 0.0% | 4.83% | 4.37% | 0.0% | +0.00 |
| 石油石化 | 3.05% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.05 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 3.23% | +3.23 | 明显加仓 | 山东黄金 |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2016-03-31 新进：—；退出：—
2016-06-30 新进：东兴证券、东吴证券、光大证券、山西证券、巨星科技、广发证券、拓普集团、洛阳钼业、祥源文旅、西部证券；退出：三力士、中国石化、中国重工、中航飞机、中船防务、宋都股份、张江高科、抚顺特钢、迪马股份、驰宏锌锗
2016-09-30 新进：万家文化、兖州煤业、华泰证券、国元证券、招商证券、陕西煤业；退出：东吴证券、光大证券、巨星科技、拓普集团、祥源文旅、西部证券
2016-12-31 新进：*ST利源、万里扬、中国交建、中国重工、中工国际、山东黄金、隧道股份；退出：万家文化、东兴证券、兖州煤业、国元证券、山西证券、洛阳钼业、陕西煤业
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2016-03-31→2016-06-30 | 新进 | 广发证券 | 4.2 | -2.33 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2016-03-31→2016-06-30 | 新进 | 巨星科技 | 2.9 | -14.62 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2016-03-31→2016-06-30 | 新进 | 山西证券 | 3.71 | -15.52 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2016-03-31→2016-06-30 | 新进 | 西部证券 | 3.08 | -8.31 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2016-03-31→2016-06-30 | 新进 | 祥源文旅 | 4.83 | -17.05 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2016-03-31→2016-06-30 | 新进 | 东兴证券 | 4.02 | -10.15 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2016-03-31→2016-06-30 | 新进 | 东吴证券 | 2.91 | -3.06 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2016-03-31→2016-06-30 | 新进 | 拓普集团 | 3.0 | -14.66 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2016-03-31→2016-06-30 | 新进 | 光大证券 | 2.9 | -4.13 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2016-03-31→2016-06-30 | 新进 | 洛阳钼业 | 5.82 | -10.6 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2016-03-31→2016-06-30 | 退出 | 中航飞机 | 2.95 | 1.76 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2016-03-31→2016-06-30 | 退出 | 三力士 | 2.57 | 27.2 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2016-03-31→2016-06-30 | 退出 | 中国石化 | 3.05 | -0.84 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2016-03-31→2016-06-30 | 退出 | 宋都股份 | 2.78 | -11.84 | 退出正确·规避亏损 |
| 2016-03-31→2016-06-30 | 退出 | 抚顺特钢 | 3.61 | -15.54 | 退出正确·规避亏损 |
| 2016-03-31→2016-06-30 | 退出 | 驰宏锌锗 | 2.9 | -10.74 | 退出正确·规避亏损 |
| 2016-03-31→2016-06-30 | 退出 | 迪马股份 | 3.89 | -12.35 | 退出正确·规避亏损 |
| 2016-03-31→2016-06-30 | 退出 | 中船防务 | 4.08 | -13.77 | 退出正确·规避亏损 |
| 2016-03-31→2016-06-30 | 退出 | 张江高科 | 5.11 | -17.25 | 退出正确·规避亏损 |
| 2016-03-31→2016-06-30 | 退出 | 中国重工 | 2.88 | -11.96 | 退出正确·规避亏损 |
| 2016-06-30→2016-09-30 | 新进 | 国元证券 | 3.51 | -2.69 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2016-06-30→2016-09-30 | 新进 | 兖州煤业 | 5.09 | -12.77 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2016-06-30→2016-09-30 | 新进 | 招商证券 | 3.21 | -5.0 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2016-06-30→2016-09-30 | 新进 | 陕西煤业 | 2.93 | -14.76 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2016-06-30→2016-09-30 | 新进 | 华泰证券 | 4.77 | -0.5 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2016-06-30→2016-09-30 | 退出 | 巨星科技 | 2.9 | -14.62 | 退出正确·规避亏损 |
| 2016-06-30→2016-09-30 | 退出 | 西部证券 | 3.08 | -8.31 | 退出正确·规避亏损 |
| 2016-06-30→2016-09-30 | 退出 | 东吴证券 | 2.91 | -3.06 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2016-06-30→2016-09-30 | 退出 | 拓普集团 | 3.0 | -14.66 | 退出正确·规避亏损 |
| 2016-06-30→2016-09-30 | 退出 | 光大证券 | 2.9 | -4.13 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2016-09-30→2016-12-31 | 新进 | 中工国际 | 3.96 | 23.6 | 新进正确·显著盈利 |
| 2016-09-30→2016-12-31 | 新进 | 万里扬 | 5.17 | 7.06 | 新进正确·显著盈利 |
| 2016-09-30→2016-12-31 | 新进 | *ST利源 | 3.6 | 5.87 | 新进正确·显著盈利 |
| 2016-09-30→2016-12-31 | 新进 | 山东黄金 | 3.23 | -2.0 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2016-09-30→2016-12-31 | 新进 | 隧道股份 | 5.58 | -5.09 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2016-09-30→2016-12-31 | 新进 | 中国交建 | 3.26 | 17.91 | 新进正确·显著盈利 |
| 2016-09-30→2016-12-31 | 新进 | 中国重工 | 3.26 | 4.94 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2016-09-30→2016-12-31 | 退出 | 国元证券 | 3.51 | -2.69 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2016-09-30→2016-12-31 | 退出 | 山西证券 | 3.55 | -14.08 | 退出正确·规避亏损 |
| 2016-09-30→2016-12-31 | 退出 | 兖州煤业 | 5.09 | -12.77 | 退出正确·规避亏损 |
| 2016-09-30→2016-12-31 | 退出 | 万家文化 | 4.37 | -0.86 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2016-09-30→2016-12-31 | 退出 | 东兴证券 | 3.9 | -8.65 | 退出正确·规避亏损 |
| 2016-09-30→2016-12-31 | 退出 | 陕西煤业 | 2.93 | -14.76 | 退出正确·规避亏损 |
| 2016-09-30→2016-12-31 | 退出 | 洛阳钼业 | 5.48 | 0.27 | 退出偏早·小幅错失 |
汇总：新进 盈/亏 5/17；退出 规避/错失 19/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。