天治核心成长混合(LOF)
(163503)公募权益主动型混合型LOF2021 自然年 · 重仓透视
天治核心成长混合(LOF) 2021年重仓选股年度评论
年度摘要
天治核心成长混合(LOF) 2021年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约51.72%，四季平均换手约81.57%。年末主题配置集中在：资源/有色(2.65%)、半导体设备/材料(0.0%)、新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：东方财富、大华股份、天华新能、歌尔股份、江淮汽车。2021 年调仓：新进 21 笔（8 盈 / 13 亏）；退出 21 笔（规避 13 / 错失 8）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 51.7200% |
| 平均换手 | 81.5700% |
| 持股集中度 | 0.0294 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 有色金属 与 电力设备 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 0% 调整至 15.78%，电力设备 由 0% 至 12.57%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 电力设备行业持仓占比从 0% 升至 19.53%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 东方财富、华友钴业、天华新能、天赐材料，退出 上海沪工、中国平安、兴业银行、恒生电子。Q3 再平衡：新进 北方华创、卫士通、天华超净、天齐锂业，退出 东方财富、华友钴业、南京银行、天华新能，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东方财富、大华股份、天华新能、歌尔股份，退出 北方华创、卫士通、天华超净、天赐材料，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 机械设备、银行 等方向；净加仓 有色金属(+15.78pp)、电力设备(+12.57pp)；净降配 计算机(-3.9pp)、机械设备(-7.26pp)、银行(-10.92pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q3 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0%→7.15%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
年末较年初抬升：资源/有色(+2.65pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 7.15%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 11.22%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。
黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.65%（峰值出现在 Q4）；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 5.75%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 资源/有色 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.65% | +2.65 |
| 半导体设备/材料 | 0.0% | 0.0% | 7.15% | 0.0% | +0.00 |
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 5.75% | 4.07% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 有色金属 | 0.0% | 11.88% | 15.09% | 15.78% | +15.78 |
| 电力设备 | 0.0% | 19.53% | 19.91% | 12.57% | +12.57 |
| 计算机 | 12.39% | 0.0% | 5.89% | 8.49% | -3.90 |
| 汽车 | 7.29% | 0.0% | 0.0% | 4.75% | -2.54 |
| 非银金融 | 3.83% | 5.96% | 0.0% | 4.25% | +0.42 |
| 电子 | 3.98% | 0.0% | 10.15% | 3.83% | -0.15 |
| 机械设备 | 7.26% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -7.26 |
| 银行 | 10.92% | 17.11% | 0.0% | 0.0% | -10.92 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.0% | 6.03% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 7.15% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 5.75% | 11.22% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 2.65% | +2.65 | 明显加仓 | 紫金矿业 |
| 新能源分化 | 0% | 5.75% | 4.07% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2021-03-31 新进：—；退出：—
2021-06-30 新进：东方财富、华友钴业、天华新能、天赐材料、宁德时代、容百科技、平安银行、江苏银行、赣锋锂业；退出：上海沪工、中国平安、兴业银行、恒生电子、招商银行、海康威视、科蓝软件、腾龙股份、韦尔股份
2021-09-30 新进：北方华创、卫士通、天华超净、天齐锂业、通威股份、雅化集团、韦尔股份；退出：东方财富、华友钴业、南京银行、天华新能、容百科技、平安银行、江苏银行
2021-12-31 新进：东方财富、大华股份、天华新能、歌尔股份、江淮汽车、电科网安、紫金矿业、隆基绿能；退出：北方华创、卫士通、天华超净、天赐材料、宁德时代、通威股份、雅化集团、韦尔股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 平安银行 | 6.81 | -20.73 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 赣锋锂业 | 5.67 | 34.56 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 天赐材料 | 4.3 | 42.73 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 东方财富 | 5.96 | 4.82 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 天华新能 | 4.98 | 123.51 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 宁德时代 | 5.75 | -1.7 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 江苏银行 | 5.88 | -18.03 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 华友钴业 | 6.21 | -9.46 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 容百科技 | 4.5 | -10.83 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 海康威视 | 3.4 | 15.38 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 科蓝软件 | 5.43 | 84.22 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 招商银行 | 4.02 | 6.05 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 恒生电子 | 3.56 | 11.01 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 兴业银行 | 3.54 | -14.69 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 中国平安 | 3.83 | -18.32 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 上海沪工 | 7.26 | -3.44 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 腾龙股份 | 7.29 | -30.48 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 韦尔股份 | 3.98 | 25.43 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 卫士通 | 5.89 | 34.63 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 北方华创 | 7.15 | -5.11 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 天齐锂业 | 7.21 | 5.34 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 雅化集团 | 6.03 | -13.41 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 通威股份 | 2.93 | -11.74 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 韦尔股份 | 3.0 | 28.09 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 平安银行 | 6.81 | -20.73 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 东方财富 | 5.96 | 4.82 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 江苏银行 | 5.88 | -18.03 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 南京银行 | 4.42 | -13.97 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 华友钴业 | 6.21 | -9.46 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 容百科技 | 4.5 | -10.83 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 大华股份 | 3.2 | -29.51 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 歌尔股份 | 3.83 | -36.41 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 东方财富 | 4.25 | -31.72 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 江淮汽车 | 4.75 | -37.99 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 隆基绿能 | 4.97 | -16.25 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 紫金矿业 | 2.65 | 16.91 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 北方华创 | 7.15 | -5.11 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 雅化集团 | 6.03 | -13.41 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 天赐材料 | 3.47 | -24.63 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 宁德时代 | 4.07 | 11.84 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 通威股份 | 2.93 | -11.74 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 韦尔股份 | 3.0 | 28.09 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 8/13；退出 规避/错失 13/8。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。