天治核心成长混合(LOF)

天治核心成长混合(LOF) 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

天治核心成长混合(LOF) 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约41.84%，四季平均换手约72.5%。期末主题配置集中在：新能源/电力设备(4.06%)、半导体设备/材料(2.4%)、资源/有色(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 2.4%）。最近一季新进Top10：中芯国际、中际旭创、厦门钨业、沪电股份、科达利。2026 年调仓：新进 18 笔（3 盈 / 15 亏）；退出 18 笔（规避 9 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 电子 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 0% 调整至 8.52%，电子 由 0% 至 7.38%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 华电国际、寒武纪、建设银行，退出 农业银行、国投电力、招商公路。Q3 再平衡：新进 万华化学、中国平安、宁德时代、招商银行，退出 中国银行、华电国际、国电电力、寒武纪，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 0% 升至 7.38%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中芯国际、中际旭创、厦门钨业、沪电股份，退出 万华化学、中国平安、工商银行、招商银行，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 交通运输、银行 等方向；净加仓 电力设备(+8.52pp)、电子(+7.38pp)、有色金属(+2.38pp)；净降配 交通运输(-3.49pp)、银行(-17.42pp)、公用事业(-35.56pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备、半导体设备/材料 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（0%→3.36%）。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+4.06pp)、半导体设备/材料(+2.4pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.4%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 6.46%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 2.56%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 4.06%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：华电国际、寒武纪、建设银行；退出：农业银行、国投电力、招商公路

2026-03-31 新进：万华化学、中国平安、宁德时代、招商银行、紫金矿业、药明康德、贵州茅台、骄成超声；退出：中国银行、华电国际、国电电力、寒武纪、建投能源、建设银行、申能股份、皖能电力

2026-06-30 新进：中芯国际、中际旭创、厦门钨业、沪电股份、科达利、长川科技、鹏辉能源；退出：万华化学、中国平安、工商银行、招商银行、紫金矿业、贵州茅台、骄成超声

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 3/15；退出 规避/错失 9/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。