天治核心成长混合(LOF)
(163503)公募权益主动型混合型LOF2017 自然年 · 重仓透视
天治核心成长混合(LOF) 2017年重仓选股年度评论
年度摘要
天治核心成长混合(LOF) 2017年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约43.71%，四季平均换手约74.7%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：中国中免、五粮液、信维通信、华帝股份、招商银行。2017 年调仓：新进 17 笔（8 盈 / 9 亏）；退出 18 笔（规避 12 / 错失 6）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 43.7100% |
| 平均换手 | 74.7000% |
| 持股集中度 | 0.0214 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 通信 与 电子 两条主线展开：通信 持仓占比由 3.31% 调整至 6.9%，电子 由 4.53% 至 5.97%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 中直股份、国泰海通、宝钢股份、工商银行，退出 中国铁建、中钢国际、北方国际、国金证券。Q3 有色金属行业持仓占比从 0% 升至 12.37%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 万华化学、中国国旅、中国铝业、云铝股份，退出 中直股份、国泰海通、宝钢股份、工商银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国中免、五粮液、信维通信、华帝股份，退出 中国交建、中国国旅、云铝股份、华泰证券，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 建筑装饰、非银金融 等方向；净加仓 基础化工(+3.27pp)、通信(+3.59pp)、有色金属(+4.51pp)；净降配 建筑装饰(-31.96pp)、非银金融(-3.45pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；相应下降：消费/家电/面板(-2.95pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 消费/家电/面板 | 2.95% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.95 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 通信 | 3.31% | 4.87% | 5.12% | 6.9% | +3.59 |
| 电子 | 4.53% | 4.99% | 8.12% | 5.97% | +1.44 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.0% | 12.37% | 4.51% | +4.51 |
| 商贸零售 | 0.0% | 0.0% | 4.79% | 4.13% | +4.13 |
| 农林牧渔 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.37% | +3.37 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.0% | 5.23% | 3.27% | +3.27 |
| 银行 | 0.0% | 3.05% | 0.0% | 2.88% | +2.88 |
| 家用电器 | 2.95% | 0.0% | 0.0% | 2.85% | -0.10 |
| 食品饮料 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.83% | +2.83 |
| 钢铁 | 0.0% | 6.23% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 环保 | 0.0% | 0.0% | 3.38% | 0.0% | +0.00 |
| 建筑装饰 | 31.96% | 17.24% | 6.67% | 0.0% | -31.96 |
| 国防军工 | 0.0% | 3.08% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 非银金融 | 3.45% | 2.93% | 3.85% | 0.0% | -3.45 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2017-03-31 新进：—；退出：—
2017-06-30 新进：中直股份、国泰海通、宝钢股份、工商银行、方大特钢、歌尔股份；退出：中国铁建、中钢国际、北方国际、国金证券、欧菲光、美的集团
2017-09-30 新进：万华化学、中国国旅、中国铝业、云铝股份、华泰证券、欧菲光、清新环境；退出：中直股份、国泰海通、宝钢股份、工商银行、方大特钢、葛洲坝、隧道股份
2017-12-31 新进：中国中免、五粮液、信维通信、华帝股份、招商银行、苏垦农发；退出：中国交建、中国国旅、云铝股份、华泰证券、歌尔股份、清新环境
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2017-03-31→2017-06-30 | 新进 | 歌尔股份 | 4.99 | 4.98 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 新进 | 宝钢股份 | 2.97 | 10.13 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 新进 | 中直股份 | 3.08 | -4.5 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 新进 | 方大特钢 | 3.26 | 51.47 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 新进 | 国泰海通 | 2.93 | 5.46 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 新进 | 工商银行 | 3.05 | 14.29 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 退出 | 北方国际 | 3.9 | -33.58 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 退出 | 美的集团 | 2.95 | 29.25 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 退出 | 中钢国际 | 3.76 | -58.87 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 退出 | 欧菲光 | 4.53 | -52.01 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 退出 | 国金证券 | 3.45 | -14.45 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 退出 | 中国铁建 | 3.98 | -7.39 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 新进 | 云铝股份 | 7.4 | -26.24 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 新进 | 欧菲光 | 5.02 | -2.83 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 新进 | 清新环境 | 3.38 | 4.27 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 新进 | 万华化学 | 5.23 | -9.99 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 新进 | 中国铝业 | 4.97 | 0.0 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 新进 | 华泰证券 | 3.85 | -23.7 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 新进 | 中国国旅 | 4.79 | 25.8 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 退出 | 宝钢股份 | 2.97 | 10.13 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 退出 | 中直股份 | 3.08 | -4.5 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 退出 | 葛洲坝 | 6.49 | -7.65 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 退出 | 方大特钢 | 3.26 | 51.47 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 退出 | 隧道股份 | 3.19 | -4.06 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 退出 | 国泰海通 | 2.93 | 5.46 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 退出 | 工商银行 | 3.05 | 14.29 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 新进 | 五粮液 | 2.83 | -16.93 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 新进 | 华帝股份 | 2.85 | -13.21 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 新进 | 信维通信 | 2.94 | -26.41 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 新进 | 招商银行 | 2.88 | 0.24 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 新进 | 苏垦农发 | 3.37 | -16.42 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 退出 | 云铝股份 | 7.4 | -26.24 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 退出 | 歌尔股份 | 3.1 | -14.28 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 退出 | 清新环境 | 3.38 | 4.27 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 退出 | 华泰证券 | 3.85 | -23.7 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 退出 | 中国交建 | 6.67 | -16.39 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 8/9；退出 规避/错失 12/6。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。