天治核心成长混合(LOF) 2012年重仓选股年度评论
年度摘要
天治核心成长混合(LOF) 2012年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约29.39%，四季平均换手约51.5%。四季度新进Top10：上汽集团、保利发展、兴业银行、格力电器、歌尔股份。2012 年调仓：新进 11 笔（8 盈 / 3 亏）；退出 11 笔（规避 6 / 错失 5）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 29.3900% |
| 平均换手 | 51.5000% |
| 持股集中度 | 0.0089 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 银行 与 食品饮料 两条主线展开：银行 持仓占比由 5.48% 调整至 5.61%，食品饮料 由 3.46% 至 4.22%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 云南白药、保利发展、金螳螂，退出 中信证券、保利地产、湖北宜化。Q3 再平衡：新进 上海家化、保利地产、山西汾酒、广汇能源，退出 上汽集团、保利发展、北京银行、民生银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 银行行业持仓占比从 0% 升至 5.61%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 上汽集团、保利发展、兴业银行、格力电器，退出 万科A、上海家化、保利地产、山西汾酒，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 基础化工、计算机、电力设备 等方向；净加仓 建筑装饰(+3.12pp)、家用电器(+2.65pp)、医药生物(+2.53pp)；净降配 房地产(-2.15pp)、基础化工(-2.5pp)、计算机(-2.61pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 银行 | 5.48% | 5.2% | 0.0% | 5.61% | +0.13 |
| 房地产 | 6.49% | 7.13% | 7.56% | 4.34% | -2.15 |
| 食品饮料 | 3.46% | 3.14% | 6.8% | 4.22% | +0.76 |
| 建筑装饰 | 0.0% | 3.03% | 3.04% | 3.12% | +3.12 |
| 家用电器 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.65% | +2.65 |
| 非银金融 | 2.15% | 0.0% | 0.0% | 2.57% | +0.42 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.56% | +2.56 |
| 医药生物 | 0.0% | 2.38% | 2.6% | 2.53% | +2.53 |
| 汽车 | 2.33% | 2.52% | 0.0% | 2.52% | +0.19 |
| 石油石化 | 0.0% | 0.0% | 2.77% | 0.0% | +0.00 |
| 美容护理 | 0.0% | 0.0% | 2.28% | 0.0% | +0.00 |
| 基础化工 | 2.5% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.50 |
| 计算机 | 2.61% | 2.5% | 2.86% | 0.0% | -2.61 |
| 电力设备 | 2.74% | 2.83% | 3.05% | 0.0% | -2.74 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2012-03-31 新进：—；退出：—
2012-06-30 新进：云南白药、保利发展、金螳螂；退出：中信证券、保利地产、湖北宜化
2012-09-30 新进：上海家化、保利地产、山西汾酒、广汇能源；退出：上汽集团、保利发展、北京银行、民生银行
2012-12-31 新进：上汽集团、保利发展、兴业银行、格力电器、歌尔股份、浦发银行、海通证券；退出：万科A、上海家化、保利地产、山西汾酒、广汇能源、新北洋、森源电气
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2012-03-31→2012-06-30 | 新进 | 云南白药 | 2.38 | 4.93 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2012-03-31→2012-06-30 | 新进 | 金螳螂 | 3.03 | -2.63 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2012-03-31→2012-06-30 | 退出 | 湖北宜化 | 2.5 | -33.02 | 退出正确·规避亏损 |
| 2012-03-31→2012-06-30 | 退出 | 中信证券 | 2.15 | 8.97 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2012-06-30→2012-09-30 | 新进 | 广汇能源 | 2.77 | 11.42 | 新进正确·显著盈利 |
| 2012-06-30→2012-09-30 | 新进 | 上海家化 | 2.28 | 9.3 | 新进正确·显著盈利 |
| 2012-06-30→2012-09-30 | 新进 | 山西汾酒 | 2.44 | 9.49 | 新进正确·显著盈利 |
| 2012-06-30→2012-09-30 | 退出 | 民生银行 | 2.39 | -5.68 | 退出正确·规避亏损 |
| 2012-06-30→2012-09-30 | 退出 | 上汽集团 | 2.52 | -5.25 | 退出正确·规避亏损 |
| 2012-06-30→2012-09-30 | 退出 | 北京银行 | 2.81 | -29.68 | 退出正确·规避亏损 |
| 2012-09-30→2012-12-31 | 新进 | 格力电器 | 2.65 | 12.04 | 新进正确·显著盈利 |
| 2012-09-30→2012-12-31 | 新进 | 歌尔股份 | 2.56 | 33.69 | 新进正确·显著盈利 |
| 2012-09-30→2012-12-31 | 新进 | 浦发银行 | 3.01 | 2.12 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2012-09-30→2012-12-31 | 新进 | 上汽集团 | 2.52 | -16.1 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2012-09-30→2012-12-31 | 新进 | 海通证券 | 2.57 | -1.37 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2012-09-30→2012-12-31 | 新进 | 兴业银行 | 2.6 | 3.65 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2012-09-30→2012-12-31 | 退出 | 万科A | 3.43 | 20.05 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2012-09-30→2012-12-31 | 退出 | 森源电气 | 3.05 | -6.69 | 退出正确·规避亏损 |
| 2012-09-30→2012-12-31 | 退出 | 新北洋 | 2.86 | -18.48 | 退出正确·规避亏损 |
| 2012-09-30→2012-12-31 | 退出 | 广汇能源 | 2.77 | 11.42 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2012-09-30→2012-12-31 | 退出 | 上海家化 | 2.28 | 9.3 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2012-09-30→2012-12-31 | 退出 | 山西汾酒 | 2.44 | 9.49 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 8/3；退出 规避/错失 6/5。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。