大摩基础行业混合 2019年重仓选股年度评论
年度摘要
大摩基础行业混合 2019年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约49.81%，四季平均换手约52.37%。四季度新进Top10：万科A、今世缘、常熟银行、招商银行、迈瑞医疗。2019 年调仓：新进 11 笔（5 盈 / 6 亏）；退出 11 笔（规避 4 / 错失 7）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 49.8100% |
| 平均换手 | 52.3700% |
| 持股集中度 | 0.0267 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 食品饮料 与 银行 两条主线展开：食品饮料 持仓占比由 10.58% 调整至 17.66%，银行 由 3.3% 至 8.44%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 食品饮料行业持仓占比从 10.58% 升至 19.58%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 ST绝味、中国平安、今世缘、恒瑞医药，退出 凯莱英、南洋股份、口子窖、康弘药业。Q3 再平衡：新进 格力电器、桃李面包、绝味食品，退出 ST绝味、今世缘、招商银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 万科A、今世缘、常熟银行、招商银行，退出 亿嘉和、恒瑞医药、桃李面包、绝味食品，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 计算机、机械设备 等方向；净加仓 房地产(+3.83pp)、食品饮料(+7.08pp)、非银金融(+4.67pp)；净降配 计算机(-3.27pp)、机械设备(-3.5pp)、医药生物(-10.0pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 食品饮料 | 10.58% | 19.58% | 20.05% | 17.66% | +7.08 |
| 医药生物 | 19.14% | 18.15% | 17.94% | 9.14% | -10.00 |
| 银行 | 3.3% | 6.55% | 0.0% | 8.44% | +5.14 |
| 家用电器 | 0.0% | 0.0% | 5.6% | 6.91% | +6.91 |
| 非银金融 | 0.0% | 6.77% | 5.19% | 4.67% | +4.67 |
| 房地产 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.83% | +3.83 |
| 计算机 | 3.27% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.27 |
| 机械设备 | 3.5% | 3.89% | 5.09% | 0.0% | -3.50 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2019-03-31 新进：—；退出：—
2019-06-30 新进：ST绝味、中国平安、今世缘、恒瑞医药、贵州茅台；退出：凯莱英、南洋股份、口子窖、康弘药业、绝味食品
2019-09-30 新进：格力电器、桃李面包、绝味食品；退出：ST绝味、今世缘、招商银行
2019-12-31 新进：万科A、今世缘、常熟银行、招商银行、迈瑞医疗；退出：亿嘉和、恒瑞医药、桃李面包、绝味食品、长春高新
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 恒瑞医药 | 6.32 | 22.24 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 贵州茅台 | 6.42 | 16.87 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 中国平安 | 6.77 | -1.77 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 今世缘 | 3.97 | 15.88 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 南洋股份 | 3.27 | -20.44 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 康弘药业 | 4.88 | -35.35 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 凯莱英 | 3.21 | 6.56 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 口子窖 | 3.21 | 18.44 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 格力电器 | 5.6 | 14.45 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 桃李面包 | 4.05 | -12.67 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 招商银行 | 6.55 | -3.42 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 今世缘 | 3.97 | 15.88 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 万科A | 3.83 | -20.29 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 迈瑞医疗 | 5.14 | 43.87 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 招商银行 | 4.22 | -14.1 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 常熟银行 | 4.22 | -24.92 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 今世缘 | 3.96 | -13.97 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 长春高新 | 5.97 | 13.35 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 恒瑞医药 | 7.18 | 8.48 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 绝味食品 | 4.18 | 14.52 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 亿嘉和 | 5.09 | 10.56 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 桃李面包 | 4.05 | -12.67 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 5/6；退出 规避/错失 4/7。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。