大摩基础行业混合

大摩基础行业混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

大摩基础行业混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约46.67%，四季平均换手约77.17%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(11.13%)。四季度新进Top10：华友钴业、天赐材料、恩捷股份、比亚迪、汇川技术。2025 年调仓：新进 19 笔（10 盈 / 9 亏）；退出 19 笔（规避 13 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 家用电器 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 0% 调整至 9.16%，家用电器 由 0% 至 6.12%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 三花智控、中恒电气、乔锋智能、厦钨新能，退出 亿纬锂能、固德威、德业股份、通威股份。Q3 电力设备行业持仓占比从 21.78% 升至 34.11%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 亿纬锂能、华宝新能、富临精工、通威股份，退出 中恒电气、乔锋智能、厦钨新能、恒立液压，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 华友钴业、天赐材料、恩捷股份、比亚迪，退出 华宝新能、富临精工、拓普集团、禾望电气，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 有色金属(+9.16pp)、家用电器(+6.12pp)、机械设备(+4.47pp)；净降配 汽车(-1.89pp)、电力设备(-28.13pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（8.61%→11.13%）。

相应下降：新能源/电力设备(-1.9pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，由年初 45.88% 逐季回落至年末 22.22%；主要经由 中恒电气、乔锋智能、亿纬锂能、华宝新能 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 9.16%（峰值出现在 Q4）；主要经由 华友钴业、赣锋锂业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，由年初 45.88% 逐季回落至年末 17.75%；主要经由 中恒电气、亿纬锂能、华宝新能、厦钨新能 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：三花智控、中恒电气、乔锋智能、厦钨新能、恒立液压、禾望电气、隆盛科技；退出：亿纬锂能、固德威、德业股份、通威股份、金盘科技、锦浪科技、阳光电源

2025-09-30 新进：亿纬锂能、华宝新能、富临精工、通威股份、锦浪科技；退出：中恒电气、乔锋智能、厦钨新能、恒立液压、隆盛科技

2025-12-31 新进：华友钴业、天赐材料、恩捷股份、比亚迪、汇川技术、赣锋锂业、隆盛科技；退出：华宝新能、富临精工、拓普集团、禾望电气、科达利、通威股份、锦浪科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/9；退出 规避/错失 13/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。