大摩资源优选混合(LOF)

大摩资源优选混合(LOF) 2019年重仓选股年度评论

年度摘要

大摩资源优选混合(LOF) 2019年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约38.9%，四季平均换手约90.43%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(4.48%)。四季度新进Top10：TCL科技、万科A、云南白药、卫星化学、捷捷微电。2019 年调仓：新进 25 笔（9 盈 / 16 亏）；退出 25 笔（规避 12 / 错失 13）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 房地产 与 电子 两条主线展开：房地产 持仓占比由 0% 调整至 9.87%，电子 由 0% 至 7.54%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 食品饮料行业持仓占比从 9.7% 升至 21.96%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中国中免、先导智能、汤臣倍健、洋河股份，退出 中国电影、国投电力、天润乳业、恒顺醋业。Q3 再平衡：新进 丽珠集团、恒瑞医药、捷顺科技、洁美科技，退出 东方雨虹、中国中免、先导智能、洋河股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 TCL科技、万科A、云南白药、卫星化学，退出 丽珠集团、伊利股份、恒瑞医药、捷顺科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 建筑材料、交通运输、公用事业 等方向；净加仓 房地产(+9.87pp)、电子(+7.54pp)、基础化工(+7.53pp)；净降配 食品饮料(-5.74pp)、建筑材料(-2.99pp)、交通运输(-3.41pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 消费/家电/面板 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 消费/家电/面板 有一次集中加仓（0%→4.48%）。

年末较年初抬升：消费/家电/面板(+4.48pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2019-03-31 新进：—；退出：—

2019-06-30 新进：中国中免、先导智能、汤臣倍健、洋河股份、药明康德、金隅冀东、长江电力、青岛啤酒；退出：中国电影、国投电力、天润乳业、恒顺醋业、白云机场、科伦药业、长春高新、首旅酒店

2019-09-30 新进：丽珠集团、恒瑞医药、捷顺科技、洁美科技、生物股份、贵州茅台、通化东宝；退出：东方雨虹、中国中免、先导智能、洋河股份、金隅冀东、长江电力、青岛啤酒

2019-12-31 新进：TCL科技、万科A、云南白药、卫星化学、捷捷微电、杰瑞股份、格力电器、重庆啤酒、金地集团、金禾实业；退出：丽珠集团、伊利股份、恒瑞医药、捷顺科技、汤臣倍健、洁美科技、生物股份、药明康德、贵州茅台、通化东宝

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/16；退出 规避/错失 12/13。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。