大摩资源优选混合(LOF) 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
大摩资源优选混合(LOF) 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约39.23%，四季平均换手约40.5%。期末主题配置集中在：资源/有色(4.59%)、新能源/电力设备(3.7%)。最近一季新进Top10：东山精密、国泰海通、洛阳钼业、科达制造。2026 年调仓：新进 8 笔（4 盈 / 4 亏）；退出 8 笔（规避 6 / 错失 2）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 混合 |
| 次风格 | — |
| 平均 Top10 权重 | 39.2300% |
| 平均换手 | 40.5000% |
| 持股集中度 | 0.0169 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 22.05% |
| 年化波动率 | 18.36% |
| 最大回撤 | -21.07% |
| 夏普比率 | 1.05 |
| 索提诺比率 | 1.53 |
| 同类排名 | 前 43%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 59.9 | 中等 |
| 波动 | 35.8 | 较小 |
| 风险 | 52.6 | 中等 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 建筑材料 与 机械设备 两条主线展开：建筑材料 持仓占比由 6.58% 调整至 9.62%，机械设备 由 3.51% 至 6.33%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 牧原股份，退出 宁德时代。Q3 再平衡：新进 中国巨石、恩捷股份、江苏银行，退出 中材科技、新泉股份、海大集团，兼有获利兑现与方向试探。Q4 非银金融行业持仓占比从 0% 升至 4.2%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 东山精密、国泰海通、洛阳钼业、科达制造，退出 山金国际、恩捷股份、江苏银行、立讯精密，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 汽车 等方向；净加仓 机械设备(+2.82pp)、建筑材料(+3.04pp)、非银金融(+4.2pp)；净降配 电力设备(-2.59pp)、汽车(-4.46pp)、有色金属(-4.26pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 资源/有色、新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
相应下降：新能源/电力设备(-2.59pp)、资源/有色(-2.36pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 6.29% 为全年高点，此后逐步收敛至 3.7%；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 2.36pp；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：全年逐步收敛，年初 6.29% 为全年高点，此后逐步收敛至 3.7%；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 资源/有色 | 6.95% | 7.57% | 7.16% | 4.59% | -2.36 |
| 新能源/电力设备 | 6.29% | 3.3% | 3.6% | 3.7% | -2.59 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 建筑材料 | 6.58% | 7.16% | 6.85% | 9.62% | +3.04 |
| 有色金属 | 11.68% | 11.17% | 9.95% | 7.42% | -4.26 |
| 机械设备 | 3.51% | 4.05% | 3.34% | 6.33% | +2.82 |
| 电子 | 4.83% | 4.21% | 3.86% | 5.24% | +0.41 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.2% | +4.20 |
| 电力设备 | 6.29% | 3.3% | 6.41% | 3.7% | -2.59 |
| 农林牧渔 | 3.44% | 6.97% | 3.09% | 2.96% | -0.48 |
| 银行 | 0.0% | 0.0% | 2.87% | 0.0% | +0.00 |
| 汽车 | 4.46% | 3.42% | 0.0% | 0.0% | -4.46 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 6.29% | 3.3% | 3.6% | 3.7% | -2.59 | 明显减仓 | 宁德时代、阳光电源 |
| 黄金/有色资源 | 6.95% | 7.57% | 7.16% | 4.59% | -2.36 | 明显减仓 | 紫金矿业 |
| 新能源分化 | 6.29% | 3.3% | 3.6% | 3.7% | -2.59 | 明显减仓 | 宁德时代、阳光电源 |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：牧原股份；退出：宁德时代
2026-03-31 新进：中国巨石、恩捷股份、江苏银行；退出：中材科技、新泉股份、海大集团
2026-06-30 新进：东山精密、国泰海通、洛阳钼业、科达制造；退出：山金国际、恩捷股份、江苏银行、立讯精密
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 牧原股份 | 3.55 | -17.54 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 宁德时代 | 2.72 | -8.64 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 恩捷股份 | 2.81 | -1.28 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 中国巨石 | 3.56 | 199.79 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 江苏银行 | 2.87 | -1.28 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 中材科技 | 3.33 | 8.06 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 海大集团 | 3.42 | -10.06 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 新泉股份 | 3.42 | -11.88 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 东山精密 | 5.24 | -27.31 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 科达制造 | 2.93 | 9.71 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 国泰海通 | 4.2 | 4.29 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 洛阳钼业 | 2.83 | 8.26 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 山金国际 | 2.79 | -42.72 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 立讯精密 | 3.86 | 42.92 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 恩捷股份 | 2.81 | -1.28 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 江苏银行 | 2.87 | -1.28 | 退出尚可·小幅规避 |
汇总：新进 盈/亏 4/4；退出 规避/错失 6/2。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。